今年夏天皇马能负担得起姆巴佩吗？

在经历了三个夏季转会窗口的盈利，以及2022-23赛季他们在西甲联赛中输给了巴塞罗那，在冠军联赛中又输给了曼城之后，皇家马德里不怕花大价钱。

今年夏天，他们已经花费了1.28亿欧元，这主要归功于以1.03亿欧元从多特蒙德签下的大牌球员贝林厄姆。其他转会如下：居勒尔2000万欧元（费内巴切），前皇马青训球员弗兰·加西亚500万欧元，乔塞卢50万欧元租借加盟。

没有一支西甲球队能达到这样的支出水平，不算巴塞罗那以6000万欧元签下维克多·罗克，这笔交易要到明年1月才能完成。今年夏天到目前为止，马德里的花费超过了西甲其他19家俱乐部的总和。

然而，伯纳乌有机会投入更多的资金。由于与巴黎圣日耳曼的关系恶化，姆巴佩现在可以出售，马德里可能会面临另一笔巨额转会费，同时必须满足这位法国前锋对签约费用和薪水的巨大要求。所有这些都提出了一个问题，即马德里在完成10亿欧元体育场重建的同时，如何负担得起这笔费用，而俱乐部主席弗洛伦蒂诺经常声称他们再也负担不起转会市场上的其他支出。

马德里目前的财政状况如何？

西甲联盟主席特巴斯与皇家马德里的关系并不好，但他在2021年仍然承认，“这是一家财务状况最好的俱乐部”，也是“对疫情管理得最好”的俱乐部。特巴斯今年更进一步，他说姆巴佩和哈兰德“只能在皇家马德里（在西班牙俱乐部中），因为巴塞罗那的经济状况不允许签约这种类型的球员。”

近年来，巴塞罗那备受关注的财务问题导致他们出现了巨额赤字，现任主席拉波尔塔通过激活“财务杠杆”来解决这一问题，通过出售俱乐部未来预期收入和部分股权来筹集8.67亿欧元。

与此同时，自2002-03赛季以来，马德里公布的年度账目每年都显示出积极的经营成果，包括2021-22赛季的1300万欧元盈余。马德里在2022-23赛季的工资预算也是迄今为止西甲联赛中最高的，高达6.835亿欧元，2023-24赛季的数字可能会更高，即使在贝林厄姆到来之后，也有足够的空间增加更多的大牌球员。

拉科鲁尼亚大学应用经济学教授、西班牙俱乐部财务专家桑托斯表示：“原则上，没有理由担心皇马今年夏天是否能负担得起进一步的支出。俱乐部比他们（西甲）的工资上限低了近50%，因此有足够的空间在不影响遵守规则的情况下增加支出。”

从表面上看，马德里看起来财务状况良好，但并没有那么简单。

花费10亿欧元重建体育场有何影响？

重建伯纳乌是弗洛伦蒂诺近20年来的目标，可以追溯到2004年的一项承诺，即花费3000万欧元建造一个屋顶。屋顶仍然是该项目的一部分，但随着时间的推移，其他元素也被添加进来，包括新的商业空间、额外的贵宾和招待设施、包裹在建筑外部的未来派“银色皮肤”，以及一个可伸缩的球场，以便在那里举办非体育赛事，作为另一个收入来源。

多变的规划和财务问题造成了延误，多年来导致了许多挫折。2014年10月，宣布与总部位于阿布扎比的IPIC（国际石油投资公司）建立合作伙伴关系，得到4亿欧元资金。然而，到2017年11月，当IPIC在国内陷入财务困境退出后，这种融资已经消失；导致这笔交易被同国另一家企业穆巴达拉接管，穆巴达拉的首席执行官是曼城主席穆巴拉克。

在2018年9月的俱乐部年度股东大会上，弗洛伦蒂诺要求董事会提供5.75亿欧元的改造资金，并获得了支持。第二年4月，马德里宣布，从Key Capital Partners进行融资，在长达30年的时间里以2.5%的固定利率借入这笔钱。

这看起来是一笔很好的交易，尤其是在2020年初新冠肺炎（Covid-19）爆发，利率大幅上升的时候。马德里还能够利用疫情将比赛转移到训练基地内的体育场，从而加快伯纳乌的重建工作。

然而很快就清楚了，完成该项目所需的资金将超过5.75亿欧元，特别是考虑到需要建造一个巨大的地下空间来存放球场设施，这样场地就可以在不比赛的日子里用于其他赛事。因此，在2021年11月，俱乐部又借了2.25亿欧元，借款期27年，利率再次非常有吸引力——1.53%。尽管如此，马德里仍然需要更多的资金来继续前进，尤其是疫情也影响了俱乐部的日常财务，他们的账目显示，疫情使他们损失了4亿欧元的收入。

因此，马德里高层联系了两个额外的资金来源，旨在度过难关，直到新体育场最终完工。第一项，俱乐部回到了2017年首次与美国私募股权集团普罗维登斯达成的协议，当时他们获得了2亿欧元，以换取提前获得未来赞助收入的一部分，包括出售改造后体育场的冠名权。2021年，该协议进行了重新谈判，又提供了5000万欧元，目前有效期至2027年。第二项是2022年5月与美国投资者第六街和体育场管理专家“传奇“的交易，这提供了3.6亿欧元，可用于任何俱乐部活动。作为回报，第六街和“传奇“将在20年内获得30%的体育场收入（不包括季票）。马德里现在已经收到了这笔交易的所有资金，因此不会再现金注入。

在这段时间里，马德里的转会交易受到了怎样的影响？

近年来，马德里的转会政策非常精明。 除了2019年夏天花费了3.5亿欧元——其中一半花在了阿扎尔和约维奇身上——多年来，马德里在市场上一直相对节俭。即使在弗洛伦蒂诺的第二任期早些时候签下了贝尔或罗德里格斯，他们也通过卖出厄齐尔和迪马利亚来平衡账目。

最近几个赛季，他们的大部分签约要么是正常的市场价，比如考特瓦、阿拉巴和吕迪格的转会，要么是对年轻新星维尼修斯、罗德里戈和卡马文加的投资。与此同时，他们之前薪资最高的大多数人现在都离开了，从2018年的克里斯蒂亚诺·罗纳尔多，到罗德里格斯、拉莫斯、贝尔、伊斯科、马塞洛，再到今年夏天的阿扎尔和本泽马。

他们还定期出售年轻队员或边缘球员，以保持每年的收入，如科瓦契奇、马科斯·略伦特、埃尔南德斯、阿什拉夫、塞尔吉奥·雷吉隆、厄德高和博尔贾·马约拉尔。最近的夏天，卡塞米罗和拉斐尔·瓦拉内等年龄较大的球员也离开了球队，卡马文加和楚阿梅尼等年轻球员的工资明显较低，这意味着工资成本仍在控制之中。

那么，一直以来，马德里都在准备签下姆巴佩？伯纳乌的每个人都知道，签下姆巴佩长期以来一直是弗洛伦蒂诺的个人目标，这要追溯到2017年夏天马德里第一次试图从摩纳哥签下他，他最终来到了巴黎圣日尔曼。自那以后，俱乐部的账目每年都显示出大量的现金储备，许多人认为如果姆巴佩想转会，这些钱会花在他身上。

姆巴佩一直拒绝他们，从六年前加盟巴黎圣日尔曼到去年夏天拒绝加盟，这意味着这些资金一直没有用上。因此无论是否有意，姆巴佩留在巴黎可以帮助马德里的财务状况持续保持健康。

伯纳乌改造项目会影响马德里未来的转会计划吗？

马德里一直声称，体育场重建的资金与一线队的规划和转会支出完全分开。相反，争论的焦点是，现代场馆一旦建成并全面运营，所产生的额外收入将增加可用于新球员的支出。弗洛伦蒂诺在2018年预测：“新体育场每个赛季将额外带来1.5亿欧元的收入。”。现在的预期是，与“传奇”的协议将帮助俱乐部通过比赛日以及全年体育场的其他用途为其增加更多的收入。现在的问题是，马德里如何支付该项目的费用，并如何度过疫情对未来财务的影响。众所周知，马德里和每一家为自己建造新体育场而贷款的俱乐部一样，每年都必须偿还大笔款项。为建筑成本借入的8亿欧元意味着截至2049年，每年将向其银行合作伙伴偿还约4000万欧元。这对马德里来说并不是一个问题，尤其是考虑到低利率的保障。

可能更有趣的是与普罗维登斯和传奇的协议。马德里的观点是，这些无法与巴塞罗那著名的“杠杆”相媲美，但在如何提前筹集大笔资金以换取未来俱乐部年收入方面有相似之处。与普罗维登斯的协议意味着马德里每年必须交出赞助收入的一部分（据报道为10%），根据体育商业平台2Playbook的数据，2022-23年，这一金额为2659万欧元，意味着俱乐部已经向普罗维登斯偿还了8687万欧元。

根据“传奇”帮助俱乐部增加比赛日收入的协议，第六街也将在20年内分享这些收入。马德里尚未公开证实这一份额的大小，但《纽约时报》报道称，除季票销售外，这一份额占体育场总收入的30%。马德里认为，这些交易都提供了良好的价值——俱乐部获得的专业知识和联系意味着他们每年可以增加的收入超过支付给合作伙伴的金额。

那么，他们现在能负担得起姆巴佩吗？

是的，可能吧。西甲联赛肯定会同意这笔交易。

马德里对姆巴佩的持续关注，甚至放弃了哈兰德等其他潜在选择，是因为他被视为独一无二。人们的感觉是，这位法国人是迄今为止最有可能在球场上赢得更多奖杯的人，同时也吸引了球迷和赞助商来增加场外收入。

据这位球员的随行人员透露，去年夏天，当姆巴佩可以自由转会时，马德里同意向他支付1.3亿欧元的签约奖金，然后是每个赛季2600万欧元的税后工资，并给予他100%的形象权（另一个收入来源是通过销售与他的名字相关的商品等）。但这个报价被如此公开地冷落，对马德里高层来说并不容易接受。

最近的事态发展，巴黎圣日尔曼将他们的明星前锋排除在季前远东之旅之外，并愿意将其出售可能对马德里有利，然而沙特阿拉伯俱乐部Al Hilal的3亿欧元报价可能会使事情复杂化，现在的情况看起来像是一场涉及两家俱乐部的高风险扑克游戏。

马德里的总体财务状况与12个月前相比保持不变——他们2022-23年的账目显示，截止今年6月30日的现金余额为1.28亿欧元以及2.65亿欧元可使用信贷额度。

马德里可能会感觉到他们与这位球员的谈判地位比去年夏天更好了，然而这一次他们还需要向巴黎圣日尔曼支付一笔转会费，可能超过1亿欧元。尽管如此，钱还是够的。即使在夏天早些时候签下了贝林厄姆和其他新球员之后，马德里在转会市场上仍有很大的发展空间。

桑托斯表示：“考虑到俱乐部账目中的最新信息，马德里有足够的财力在今年夏天花费超过3亿欧元，而不会危及其经济可行性，也不会影响遵守财务控制法案。”。在西甲联赛的工资帽下增加这位法国人的巨额工资可能没有问题，因为本泽马、阿扎尔、阿森西奥、迪亚兹和热苏斯·瓦列霍的离开已经使工资账单减少了5000多万欧元。

维戈大学金融经济学和会计教授巴拉哈斯说：“当你签下球员时，与其说是转会费，不如说是薪水。这就是为什么尽管贝林厄姆和居勒尔加盟，但与上赛季相比，马德里的薪水有了更大的灵活性，所有这些都给了他们更多的自由来再次签约。”

伯纳乌高层面临的一个潜在大问题是沙特超级富豪俱乐部也要姆巴佩。正在讨论的金额——巴黎圣日尔曼3亿欧元的转会费和单赛季7亿欧元的工资——将远远超出马德里（或世界足坛任何其他非沙特球队）的承受能力。

所以，马德里的财政状况一切都很乐观，今年夏天会发生什么？

无论他们是否在9月1日转会窗口关闭前签下姆巴佩，马德里的财务前景都有些阴云密布。上周欧足联宣布，巴塞罗那去年夏天筹集的“杠杆”资金不能被归类为财务公平竞赛（FFP）的正常收入，巴萨被罚款50万欧元。

马德里没有面临任何制裁，但欧足联的会计方法对他们来说仍然是一个潜在的问题。如果没有第六街的资金，他们2021-22年和2022-23年的账户都将出现重大亏损，而不是2300万欧元的营业利润。俱乐部通过了FFP规定，因为利润和亏损由欧足联在四年内汇总和分摊。这给马德里未来带来了麻烦。

上周公布的2022-23年账目显示利润为1100万欧元，当欧足联查看这些数字并做出2023-24年FFP的决定时，它可能会再次使用不同的计算方法。

英国《每日电讯报》最近的一篇报道称，马德里在2021-22年的账目中有1.22亿欧元无法解释的费用，这也有可能给他们带来欧足联的监管。桑托斯表示：“欧足联已要求俱乐部澄清这些总计1.22亿欧元的费用。欧足联认为，他们没有得到充分的解释，这可能与上述付款有关。因此，俱乐部的可用利润在很大程度上取决于如何解决这一会计争议。”

好的。那么长期情况如何？

如果可能的话，以上这些都不会阻止马德里在今年夏天签下姆巴佩，并且他们决定这样做。预计2023-24赛季他在西甲联赛的注册不会有任何问题，马德里也确信他们在9月开始的新赛季冠军联赛小组赛中取得好成绩。

无论法国人是否加盟，与欧足联的进一步冲突都是不可避免的。他们和巴塞罗那现在是唯二仍隶属于欧超联赛的俱乐部，欧洲法院正在进行一场法律诉讼。弗洛伦蒂诺仍然是推动欧超联赛最有力的人物，马德里仍然坚信该项目最终会成功，并立即带来数亿欧元的资金，这也将有助于他们的对手拉波尔塔解决俱乐部的长期财务问题。

所有这些政治斗争不太可能在短期内得到解决，与此同时，伯纳乌高层仍然相信马德里在球场内外都能取得成功。

出处：TA

作者：Dermot Corrigan and Guillermo Rai

翻译：小赵打酱油