科普系列—英超女足2022/23赛季财务分析

本文来自于Swiss Ramble在substack上的文章（https://swissramble.substack.com/p/womens-super-league-finances-202223）。我抽空做了翻译，作为对于英超女子足球的财务科普。

以下是文章全文翻译：

英国女足因英格兰女足的成功而备受鼓舞，这支队伍在2022年欧足联（UEFA）女子欧洲杯上本土夺冠，随后又在2023年女子世界杯上闯入决赛。

这一日益浓厚的兴趣推动了国内女足运动的发展，尤其是在女子超级联赛（WSL）中，如今世界上许多顶尖球员都在此联赛效力。

因此，现在女足运动方面有很多好消息，包括观众人数增加、媒体关注度提高以及更多商业合作，但它仍处于发展的初级阶段。

政府赞助的《女子足球未来审查报告》主席凯伦·卡尼也承认了这一点，该报告针对“女子足球这一决定性时刻”，同时认为当前形势“既是挑战也是机遇”。

这位前英格兰国脚总结道：“女足运动的头条新闻看似表明它正处于健康状态：观众人数和电视观看人数频频打破纪录，英格兰队还是欧洲冠军。

这些伟大成就无可挑剔，但就像照片和现实的对比，现实令人担忧，我们需要解决它。我们深入分析了表面之下的情况，找出了需要纠正的问题。”

简而言之，女足运动正处于一个重要的十字路口，因此让我们从财务状况入手，更好地了解各种机遇和挑战。

本次深入分析将分为两部分：

第一部分——2022/23赛季WSL账目分析

第二部分——女足运动如何迈向更高水平（译者注：第二篇文章后续再发）

注意事项

在我们开始审查WSL财务状况之前，应该指出，由于并非所有俱乐部都公布详细账目，因此分析工作更加困难。这意味着我们在收入、支出和工资方面缺乏一些信息，同时各俱乐部也采用了不同的会计处理方法。

尽管如此，我们还是有足够的数据来发现一些共同特点。

收入

2022/23赛季，WSL俱乐部的总收入为4800万英镑，比上一赛季的3200万英镑增长了约50%。这意味着收入在短短两年内翻了一番多，尽管2020/21赛季的2000万英镑收入因新冠疫情而受到不利影响。

收入增长主要得益于商业收入和比赛日收入的增加，参加欧洲赛事的英格兰俱乐部也因在冠军联赛中取得佳绩而获得了更高的奖金。同时，来自男子球队的支持也大大增加。

近年来，WSL（女子超级联赛）中的所有领先俱乐部都实现了收入的显著增长。在2022/23赛季，阿森纳（Arsenal）的收入同比增长最高，达到410万英镑（60%），切尔西（Chelsea）为240万英镑（37%），曼联（Manchester United）为190万英镑（37%）。

注：阿森纳在2019/20赛季的特别大幅增长有些误导性，因为这主要是由于会计处理方法的变化，之前由公司承担的成本转为了收入（归类为集团支持）。

在这一增长之后，阿森纳的收入最高，达到了1100万英镑，其次是切尔西的880万英镑、曼联的700万英镑和曼城的500万英镑。相比之下，两家俱乐部的收入不到100万英镑，分别是布莱顿的87.6万英镑和莱斯特城的69.4万英镑，雷丁的情况可能也是如此。

德勤（Deloitte）表示，WSL俱乐部的平均收入从2021/22赛季的270万英镑激增到2022/23赛季的400万英镑。

集团支持纳入收入

收入增长无疑是个好消息，但确实，目前每家WSL俱乐部都从其关联的男子俱乐部获得财务支持。大多数俱乐部将这笔钱纳入商业收入中，不过阿森纳明确透露了640万英镑的集团支持，这在2022/23赛季增加了130万英镑。

德勤估计，2022/23赛季这种财务支持的价值为1700万英镑，这将占WSL总收入4750万英镑的三分之一以上。

我们可以计算出每家俱乐部获得的集团支持水平，因为德勤在统计时排除了这一因素。所以，这仅仅是各俱乐部在《足球金钱联赛》（Money League）中的收入与俱乐部账目中报告的收入之间的差额。

根据这一计算，切尔西从其母公司获得了530万英镑的支持，这实际上超过了其自己运营的360万英镑收入。阿森纳的情况也是如此，640万英镑的集团支持高于其460万英镑的运营收入。

相比之下，根据这一计算，曼联没有获得任何直接支持，尽管这种支持可能“隐藏”在与女子队分享的合作伙伴收入归属中。

从公平的角度来看，所有者出资在男子足球中相当常见，尽管通常以股权注入或所有者贷款的形式出现，所以这本身并不是一件坏事。实际上，这更应该被视为一种投资，是签约和留住最佳球员以发展足球运动所必需的。

收入构成

因此，在2022/23赛季，WSL收入的36%来自集团支持，剩下的64%则来自经营活动。其中，商业收入最为重要，占比35%，其次是广播收入15%和比赛日收入14%。

如果我们像德勤在其分析中那样排除集团支持，就可以得到一个“纯粹”的女子足球比赛视角。在这个视角下，商业收入占总收入的55%，其次是广播收入23%和比赛日收入22%。

从这些数据可以看出，在排除集团支持后，商业收入成为了女子足球比赛的主要收入来源，这反映了女子足球在商业开发方面的潜力和进展。同时，广播收入和比赛日收入也占据了重要地位，说明女子足球在吸引观众和媒体关注方面也在逐步提升。这些数据为女子足球的进一步发展和投资提供了有力支持。

然而，在WSL中，就商业模式而言，绝非“一刀切”的情况。例如，比赛日在阿森纳的收入中占据了极其重要的地位，占比高达58%，而在曼联，商业收入则占据了74%的份额。

比赛日收入

WSL（女子超级联赛）的比赛日收入稳步增长，至2022/23赛季已达到700万英镑。这一增长得益于各俱乐部决定在主场体育场举办更多比赛，因为它们已经认识到，随着球迷群体的不断壮大，需要提供更大的容量和更优质的服务。

阿森纳在这方面是一个很好的例子，其比赛日收入从2022/23赛季的53.2万英镑飙升至270万英镑。该赛季，阿森纳在酋长球场（Emirates Stadium）举办了三场主场比赛，每场比赛都吸引了超过4万名观众，其中包括该赛季WSL的最高上座率——在与托特纳姆热刺的北伦敦德比中，共有47,367名观众到场观战。

这一增长不仅反映了阿森纳在女子足球领域的强大吸引力，也显示了俱乐部在提升比赛日体验和吸引球迷方面的努力。随着越来越多的俱乐部意识到比赛日收入的重要性，并采取措施提升球场容量和服务质量，预计WSL的比赛日收入将继续增长。这将有助于推动女子足球的商业化进程，提升整个联赛的竞争力和吸引力。

然而，阿森纳并非唯一一家大幅增加门票收入的俱乐部。例如，两支曼彻斯特的俱乐部——曼城和曼联的门票收入都几乎增长了两倍，其中曼城从37.7万英镑增至110万英镑，曼联则从22.6万英镑增至74万英镑。

尽管如此，阿森纳的表现仍然远超其他WSL（女子超级联赛）俱乐部。他们的270万英镑比赛日收入是排名第二的切尔西（110万英镑）的两倍多。事实上，阿森纳的比赛日收入占据了整个联赛总收入的38%，这是一个相当大的比例。

在WSL（女子超级联赛）中，有两家俱乐部的平均上座人数超过了10,000人，分别是阿森纳（16,976人）和曼联（10,699人），紧随其后的是曼城（8,022人）和切尔西（5,969人）。这些数字不包括国内杯赛、欧冠联赛和友谊赛。

整个联赛的平均上座人数在2022/23赛季几乎翻了两番，从1,923人增加到5,616人。

广播收入

广播收入也增长至720万英镑，尽管由于2022/23赛季正处于WSL（女子超级联赛）和女子欧冠的版权周期中段，这一增长受到了一定限制。不过，一些俱乐部的广播收入仍然实现了大幅增长，例如阿森纳的收入从110万英镑增长了39%至150万英镑。

在WSL中，切尔西（160万英镑）和阿森纳（150万英镑）的广播收入遥遥领先，这凸显了参加欧冠并取得好成绩所带来的收益。

紧随其后的俱乐部与这两家顶级俱乐部相比还有相当大的差距：曼联和曼城各自获得了69.8万英镑的收入，而利物浦则更远一些，只有49.4万英镑。

在WSL的早期，广播版权属于BT Sport和BBC，他们承担了自己的成本，而不是支付电视转播权费用——这与男子足球形成了鲜明对比。在2019/20赛季，由于巴克莱的赞助协议，增加了一个50万英镑的奖金池，冠军球队获得了10万英镑的奖金。

更令人鼓舞的是，从2021/22赛季开始，WSL达成了一项为期三年的新电视转播协议，据报道每年价值800万英镑，天空体育将转播多达44场直播比赛，而BBC将转播22场（其中18场在BBC One或BBC Two播出）。这是女子足球电视转播权首次与男子足球分开拍卖。

收入在WSL和女子冠军联赛之间按75%和25%的比例分配。其中一部分通过等额分配的方式发放给每家俱乐部，另一部分则根据俱乐部的联赛排名进行分配。因此，在2022/23赛季，切尔西获得了最多的奖金，共计10万英镑。

欧洲电视转播收入

阿森纳和切尔西因双双闯入欧冠半决赛而受益匪浅，分别获得了93.7万英镑和89.3万英镑的丰厚奖金，这一收入占她们广播收入的一半以上。

以奖金分配为例，阿森纳在赢得非集中阶段第二轮比赛后获得了10万欧元（约合英镑8.7万），从而晋级小组赛。随后，他们又获得了40万欧元的参赛费和57.7万欧元的奖金，总计107.7万欧元（约合英镑93.7万）。

奖金在小组赛、四分之一决赛和半决赛之间分配，其中小组赛奖金为23.7万欧元（4场胜利各5万欧元，1场平局1.7万欧元，外加赢得小组的2万欧元），四分之一决赛奖金为16万欧元，半决赛奖金为18万欧元。如果阿森纳能够赢得欧冠冠军，那么还将额外获得35万欧元。

这意味着，阿森纳在上赛季欧冠资格赛中失利，点球大战不敌巴黎FC，将在2023/24赛季的财务上受到重创。

商业收入

商业收入也在迅速增长，并且是WSL（女子超级联赛）中最重要的收入来源（如果不考虑团体支持的话），占总收入的55%，这凸显了赞助和合作伙伴关系在女子足球中的重要性。

由于WSL俱乐部在报告处理方面存在不一致性，因此很难准确评估商业收入的确切价值。因此，我们将直接采用俱乐部账目中的数字（包括团体支持）。

在此基础上，2022/23赛季，阿森纳（150万英镑，增长29%）、曼联（72.2万英镑，增长16%）和利物浦（51.2万英镑，增长20%）的商业收入均实现了良好增长。

在考虑团体支持的情况下，阿森纳的商业收入最高，达到了680万英镑，紧随其后的是曼联的520万英镑、切尔西的420万英镑、曼城的360万英镑、利物浦的300万英镑以及托特纳姆热刺的170万英镑。

尽管女子足球的收入增长令人瞩目，但这并不意味着一切都尽善尽美。特别是，未来需要关注两个主要问题：领先俱乐部与其他WSL俱乐部之间的竞技不平衡，以及母公司支持的需求。

竞技不平衡

尽管所有WSL俱乐部的收入都在增长，但联赛内部仍存在显著差异。例如，前四名俱乐部（阿森纳、切尔西、曼联和曼城）的收入占联赛总收入4750万英镑的67%（3200万英镑）：阿森纳1100万英镑、切尔西900万英镑、曼联700万英镑和曼城500万英镑。

这种差异部分归因于团体支持的程度，但即使不考虑这一因素，问题依然存在。

阿森纳队长金·利特尔一语中的：“增长必须平衡。不能只是顶尖俱乐部和顶尖赛事的增长。必须认真考虑建立一个合理的模式。”

确实存在竞技不平衡的风险，但公平地说，这几乎是所有男子足球联赛都存在的情况。例如，英超联赛中的“六大豪门”占据了英格兰顶级联赛收入的57%，但这并没有阻止英超联赛成为全球最具影响力的联赛。

集团支持

如前所述，集团支持占WSL俱乐部收入的36%，并且是四家WSL俱乐部（阿森纳、切尔西、阿斯顿维拉和埃弗顿）总收入的一半以上。

当然，如果女子球队能够在没有这种财务支持的情况下实现自给自足会更好，但这实际上会对她们提出比男子球队更高的标准，因为男子球队几乎总是得到其所有者的支持。

不过，在现代女子足球的早期阶段需要大量资金并不奇怪，因为显然需要投资来推动进一步发展。

此外，男子俱乐部为女子足球支付的费用可以从PSR评估中排除，因为当局（正确地）认为这是一项“良好”的支出，类似于青训和社区项目。

金钱联赛：女子足球的欧洲与全球视角

在WSL（女子超级联赛）收入显著增长之后，一个自然产生的问题是：英格兰俱乐部与欧洲其他俱乐部相比如何？

根据德勤的金钱联赛（Money League）数据，英格兰顶级联赛在收入上占据了15家俱乐部中的一半以上，且在前六名中占据了四席，这无疑是鼓舞人心的。

然而，我们发现巴塞罗那以1170万英镑（1340万欧元）位居榜首，其西班牙对手皇家马德里则以640万英镑（700万欧元）位列第三。

有趣的是，德勤在分析中排除了男子足球的收入贡献，这意味着对于英格兰俱乐部来说，其分析中的收入远低于其账目中的数字。例如，阿森纳的收入从1100万英镑减少到640万英镑，尽管他们仍然是欧洲第五高的收入俱乐部。

根据德勤的数据，WSL的收入排名与俱乐部账目有所不同，曼联以700万英镑的收入位居榜首，其次是曼城（460万英镑）、阿森纳（也是460万英镑）和切尔西（360万英镑）。

值得注意的是，德勤的排名并未包括在美国、瑞典、挪威、日本和澳大利亚等女子足球重要国家中的俱乐部收入。

例如，在2023年NWSL（美国国家女子足球联赛）中，天使城队获得了3100万美元（2600万英镑）的收入，因此它们的收入远超过金钱联赛中的任何一家俱乐部。

根据2023年国际足联女子足球基准报告，美国的女子足球俱乐部平均收入为500万美元（410万英镑），而澳大利亚和瑞典的俱乐部在2021/22赛季的平均收入分别在300万美元（250万英镑）至500万美元（410万英镑）之间，因此它们在全球收入排名中也会名列前茅。

尽管如此，在2022/23赛季，即使没有团体支持的好处，欧洲俱乐部的收入也显著增长，金钱联赛中15家俱乐部的平均收入从220万英镑（260万欧元）飙升至370万英镑（430万欧元），增长了61%。

最显著的增长发生在西班牙，巴塞罗那的收入从650万英镑激增到1170万英镑，而皇家马德里的640万英镑也超过了前一个赛季的120万英镑，增长了五倍多。

然而，阿森纳和切尔西也毫不逊色，这两家伦敦俱乐部的收入都翻了一番多：阿森纳从190万英镑增长到460万英镑，而切尔西则从150万英镑增长到360万英镑。

平均而言，商业收入是最重要的收入来源，占14家俱乐部总收入的58%，其次是比赛日收入（22%）和广播收入（20%）。这一分析排除了巴黎圣日耳曼，因为这家巴黎俱乐部没有提供详细的分类。

阿森纳的举措得到了回报，在金钱联赛中拥有最高的比赛日收入，达到270万英镑，其次是巴塞罗那（250万英镑）和拜仁慕尼黑（160万英镑）。

广播收入再次强调了欧冠联赛在增加电视收入方面的重要性，因为前三名俱乐部都至少进入了半决赛：巴塞罗那170万英镑，切尔西160万英镑，阿森纳150万英镑。

进入决赛的沃尔夫斯堡本应在这一收入流中排名很高，但由于某种原因，它们并未被纳入金钱联赛。

在商业收入方面，领先的西班牙俱乐部真正崭露头角，尤其是巴塞罗那，其740万英镑的收入遥遥领先，而皇家马德里的500万英镑则足以确保第三名。曼联以520万英镑位居第二，但我不禁要问，这是否真的不包括任何团体支持。

巴塞罗那

在2022/23赛季，巴塞罗那女足再次度过了一个非凡的赛季，她们在三个赛季内赢得了第二个女子欧冠冠军，并连续第四次夺得西甲联赛冠军。

她们的收入增长同样令人瞩目，从2020/21赛季的390万英镑增长到2022/23赛季的1180万英镑（根据俱乐部账目）。在此期间，工资也大幅增长，从490万英镑增加到820万英镑，比阿森纳和切尔西高出约三分之一。

令人鼓舞的是，俱乐部的亏损在短短两年内大幅减少，从250万英镑降至仅12万英镑，这是WSL（女子超级联赛）希望效仿的典范。

皇家马德里

皇家马德里的收入增长更加引人注目，从2020/21赛季的仅34.9万英镑增长到2022/23赛季的650万英镑，使他们在金钱联赛排名中跃居第三，超过了阿森纳、切尔西、巴黎圣日耳曼和拜仁慕尼黑等俱乐部。

他们的工资为430万英镑，在WSL中落后于阿森纳、切尔西和曼城，但领先于曼联。

同样，他们的亏损也在收窄，尽管2022/23赛季的赤字仍为62.3万英镑。

开支

WSL的总开支在2022/23赛季增长了47%，从4420万英镑增加到6500万英镑，因此在短短两年内增长了三倍多，从2920万英镑起步。从技术层面讲，早年并非所有俱乐部都在账目中显示了开支，因此这一分析应再次被视为指示性的。

在英格兰女子足球中历来占据主导地位的两家俱乐部拥有最高的预算，且这些预算在过去几年里显著增长。例如，切尔西和阿森纳在2016/17赛季的总开支略高于200万英镑，但现已分别跃升至1300万英镑和1100万英镑。

这两家俱乐部对女子足球的重视在2022/23赛季的总开支年度增长中得到了体现：切尔西增长了490万英镑（61%），阿森纳增长了410万英镑（59%），这两大竞争对手试图相互赶超。

曼彻斯特城和曼彻斯特联的开支分别为770万英镑和710万英镑，相对落后。托特纳姆热刺的开支也有大幅增长，从360万英镑增加到530万英镑，增长了170万英镑（47%，原文中的50%为计算错误，应为47.22%，但为保持与原文一致，此处仍使用原文的50%表述，但需注意实际增长率为47%左右）。

与男子足球的情况一样，预算最大的四家俱乐部在2022/23赛季的WSL中也占据了前四名的位置。其他俱乐部在女子球队上的投入较少，因此存在明显的竞技不平衡风险。

薪资

WSL的薪资在2022/23赛季增长了900万英镑（45%），达到了3600万英镑，再次创下联赛新高。

并非所有俱乐部都单独公布薪资详情，但如果我们选取五个这样做的领先俱乐部（即阿森纳、曼彻斯特城、曼彻斯特联、利物浦和热刺），它们的薪资在短短三年内从790万英镑增长到2022/23赛季的1940万英镑，增长了约150%。

薪资最高的四个俱乐部与联赛中收入最高的俱乐部完全一致，分别是阿森纳620万英镑、切尔西610万英镑、曼彻斯特城510万英镑和曼彻斯特联340万英镑。这四家俱乐部的薪资占联赛总薪资成本的一半以上（57%）。

其他所有WSL俱乐部的薪资都相对较低，包括热刺250万英镑、布莱顿240万英镑、阿斯顿维拉240万英镑、埃弗顿230万英镑、利物浦210万英镑和西汉姆150万英镑。

相比之下，巴塞罗那那支所向披靡的女子足球队的薪资为820万英镑，比薪资最高的WSL球队阿森纳高出32%（阿森纳为640万英镑，但此处为保持与后文一致，使用原文的620万英镑表述）。

薪资与营业额之比

薪资与营业额之比的平均值从78%略微改善至75%，尽管这比受COVID影响的2020/21赛季的98%要好得多。不过，德勤指出，如果不包括集团收入，这一比例将大幅提高至117%。

WSL各俱乐部的薪资与营业额之比存在巨大差异，其中布莱顿的比例最高，达到278%。即使是领先的俱乐部，这一比例也存在显著差异，曼彻斯特联的49%不到曼彻斯特城的102%的一半。

阿森纳排名第二，比例为57%，但如果不考虑来自母公司的集团资金，其比例将高达135%。

薪资规定

WSL最初引入了硬性薪资上限，即俱乐部可以将多达40%的营业额用于薪资，但随后放宽为包括母公司资金在内的软性上限。

这正在加剧WSL的竞技不平衡，因为领先俱乐部受益于其男子球队签订的丰厚合同。

在去年欧洲俱乐部协会女子足球峰会上，曼彻斯特联集团规划与财务主管弗朗西斯卡·怀特菲尔德强调了需要某种形式的财务监管，以避免差距越来越大。

怀特菲尔德解释说：“目前我们实行薪资上限制度，但这包括母俱乐部的收入，这意味着大型俱乐部自然受益于男子球队的球衣赞助等合同，这正在造成一个影响产品的差距。”

她表示，需要“对转会费和薪资上涨设定上限”，但也认识到女子足球的差异，即“我们需要投资，但同样也要吸引投资”。

她补充道：“小型俱乐部无法在那个层面进行投资，所以如果这不是一个公平的竞技场，它们永远无法与现状竞争，那么我们如何鼓励它们这样做呢？”

这甚至给曼联也带来了问题，他们必须“投入足够多的资金来保持竞争力并挑战对手”，但成本“每年都在上升”。

话虽如此，毫无疑问，顶尖人才需要得到回报。例如，NWSL在2024年将自身的薪资上限翻倍，一些球员现在的年薪接近50万美元。当然，这仍然远远低于支付给男子超级巨星的巨额资金，但几年前，这种薪资水平似乎还难以想象。

在另一端，凯伦·卡尼的审查报告中的一项建议是，从2025/26赛季开始在WSL实施薪资下限。

税前利润/亏损

总体而言，女子超级联赛（WSL）在2022/23赛季的税前亏损创下了1940万英镑的纪录，比上一赛季的1350万英镑增加了590万英镑（44%）。

WSL的俱乐部总是处于亏损状态，由母公司填补亏损。事实上，在2022/23赛季，只有一家俱乐部实现了税前盈利，即利物浦，盈利额仅为10万英镑。

其他所有俱乐部都出现亏损，其中六家俱乐部的亏损超过100万英镑：切尔西亏损410万英镑，莱斯特城亏损390万英镑，布莱顿亏损370万英镑，托特纳姆热刺亏损310万英镑，曼彻斯特城亏损210万英镑，埃弗顿亏损130万英镑。

由于1700万英镑的集团支持，亏损额得以降低，这极大地改善了部分俱乐部的盈亏底线，尤其是阿森纳，如果不计入集团支持，其报告的10万英镑亏损将大幅上升至650万英镑。如果没有母公司的这笔资金支持，WSL的总亏损将达到3640万英镑。

尽管如此，我们必须认识到，WSL仍处于成长阶段，需要追赶一个更为成熟的男子足球比赛。

就像任何其他新的“业务”一样，WSL在可持续之前需要投资，因此该联赛实际上仍处于初创阶段。

一些评论员批评女子俱乐部不赚钱，这在男子足球比赛中是罕见的成就，这看起来尤为不公平。

事实上，男子足球比赛并不盈利，在2022/23赛季，英格兰顶级联赛中只有一家俱乐部实现了营业利润。事实上，48家俱乐部中有31家俱乐部的亏损额超过了整个WSL的1940万英镑。

总结

毫无疑问，女子足球的发展令人印象深刻，而新的电视转播协议更是让女子足球在主流媒体上获得了真正的曝光度，更不用说商业上的势头了。这对于未来发展至关重要，因为大多数俱乐部仍然严重依赖其母公司。

对于女子足球来说，这是一个激动人心的时代，尽管前方还有许多挑战，但它仍处于发展的初期阶段。然而，吸引新的收入至关重要，因为这将为支持WSL在基础设施或新球员方面的增长提供所需的投资。