英超BIG6财务分析系列-利物浦2023/24赛季

省流版总结：

1.  财报表现：尽管利物浦上赛季出现了俱乐部历史上最高的5710万税前亏损，但这主要是由于球队未能进入欧冠导致的。随着本赛季重回欧冠，这一亏损数额将会显著降低。如果可以取得欧冠冠军，那么我认为利物浦甚至有可能扭亏为盈。

2.  转会+工资：尽管就像很多红军球迷批评的一样，利物浦在转会市场的投入在BIG 6中处于中下水平，这也在球队的摊销中得到体现。但是利物浦的工资水平仅次于曼城位于联赛第二，薪资+球员摊销的总额显著低于切尔西、曼城、曼联，和阿森纳相当接近。实际上利物浦的财务表现和阿森纳相当接近，区别主要在于利物浦由于核心阵容年龄更大，导致工资更高；但是转会市场投入更加保守，转会摊销更低。

3.  FSG：FSG尽管在转会市场的有些吝啬，但是在利物浦的球场扩建工程上还是愿意进行资金投入的。球队的股东负债增加到了2亿英镑。而考虑到财报截止期球队现金余额仅有800万英镑，利物浦需要FSG更多的投入才能维持球队竞争力。

4.  风险：球队仅有的风险依旧来源于球队核心球员的续约。今年夏天萨拉赫、范戴克和阿诺德能否续约成功对球队下赛季的竞争力影响非常大，但是他们的年龄和较高的工资显然对俱乐部高层的信心有很大影响，尤其是萨拉赫。不过在克洛普离队的时候，尽管我不是利物浦球迷，我也一度对红军的前途感到担心，但是在新帅斯洛特的带领下，现在的利物浦甚至愈发势不可挡，联赛冠军几乎已经收入囊中。也许一代新人换旧人，也是利物浦一个不错的选择。当然前提是FSG支持俱乐部找到合适的萨拉赫接班人。

正文：

对于利物浦球迷来说，这是令人兴奋的时刻，红军在英超联赛中领先13分，同时在欧冠联赛这一全新且极具吸引力的赛段中也位居榜首。

尽管在极具魅力的尤尔根·克洛普离开后，球迷们可能曾感到担忧，但从费耶诺德引进的阿恩·斯洛特已证明自己是接替他的灵感之选。

因此，当俱乐部上周宣布2023/24赛季出现巨额亏损时，可能让人感到有些意外。不过，这确实反映了球场上的成绩，因为他们只参加了欧联杯，并打入了四分之一决赛，而未能参加收益更高的欧冠联赛。

利物浦在英超联赛中排名第三，比前一个赛季提高了两个名次。他们在联赛杯决赛中击败切尔西，赢得了一些奖杯，但在足总杯四分之一决赛中被曼联淘汰。

女子球队在女子超级联赛中的排名令人鼓舞，从上一年的第7名升至第4名。

2023/24年度利润/（亏损）

利物浦的税前亏损大幅扩大，从900万英镑增加至5700万英镑，这不仅是芬威体育集团（FSG）掌管下的最大亏损，也是俱乐部历史上的最高亏损。

尽管未能参加欧冠联赛，利物浦的收入仍然增加了2000万英镑（3%），从5.94亿英镑增加至6.14亿英镑，创下了俱乐部新纪录。然而，球员销售利润下降了1200万英镑，从3400万英镑降至2200万英镑。

然而，运营支出急剧增长，从6.32亿英镑飙升至6.84亿英镑，增长了5200万英镑（8%）。同时，应付净利息翻了一番多，从450万英镑增加至940万英镑。

由于1400万英镑的税收抵免，税后亏损较小，为4300万英镑。

由于只参加了欧联杯，利物浦的广播收入下降了3800万英镑（16%），从2.42亿英镑降至2.04亿英镑。

然而，商业收入和比赛日收入的增长完全弥补了这一下降。商业收入增长了3600万英镑（13%），从2.72亿英镑增加至3.08亿英镑；比赛日收入增长了2200万英镑（27%），从8000万英镑增加至1.02亿英镑。这两项收入流均创下了俱乐部新高。

利物浦亏损增加的主要原因是成本基数的大幅上升。工资支出增加了1300万英镑（4%），从3.73亿英镑增加至3.86亿英镑，再创俱乐部纪录。球员摊销费用增加了700万英镑（6%），从1.07亿英镑增加至1.14亿英镑。

折旧费用增长了300万英镑（25%），从1200万英镑增加至1500万英镑。但其他运营支出的增长幅度最大，飙升了3000万英镑（22%），从1.37亿英镑增加至1.67亿英镑。

虽然亏损很少是好消息，尤其是像5700万英镑这样的巨额亏损，但利物浦的赤字在英超联赛中实际上只处于中游水平。在英超联赛中，近一半的俱乐部亏损超过5000万英镑，其中曼彻斯特联队的亏损最为惨重，达到1.31亿英镑。另一方面，上个赛季有几家俱乐部实现了令人印象深刻的利润，分别是布莱顿7500万英镑、曼彻斯特城7400万英镑和西汉姆联5700万英镑。

利润/（亏损）趋势

利物浦已经连续两年出现亏损，这对他们之前保持的财务可持续性记录来说是一个不小的打击。例如，在非疫情影响的赛季中，他们在七个赛季中有六个赛季是盈利的。事实上，在截至2018/19赛季的五年里，他们实现了近2.5亿英镑的利润。

也就是说，上赛季5700万英镑的亏损是利物浦历史上最糟糕的，超过了布伦丹·罗杰斯2012/13赛季执教首年的5000万英镑亏损。

和所有俱乐部一样，利物浦也受到了疫情的严重打击。我估计，疫情给他们带来了1.14亿英镑的收入损失，其中2019/20赛季损失2700万英镑，2020/21赛季损失8700万英镑，这主要是因为许多比赛在没有观众的情况下闭门进行，导致比赛日收入大幅下降。

为了说明利物浦对利润的关注，在截至2022/23赛季的五年里，他们在英超联赛中的财务排名第四，仅亏损1100万英镑，这在竞争激烈的足球世界中是相当不错的，尤其是这还包括了疫情期间。他们仅被布伦特福德、布莱顿和曼彻斯特城击败。

运营利润/（亏损）

利物浦的运营亏损（即不包括球员出售、特殊项目和应付利息）几乎翻倍，从3800万英镑扩大至7000万英镑，这一数字仅次于受新冠疫情影响的2019/20赛季的7400万英镑亏损。

该俱乐部曾是为数不多能够实现运营利润的俱乐部之一，但这一情况在疫情爆发后发生了改变，且至今尚未恢复。因此，他们在过去五年中损失了近2.5亿英镑。

公平地说，如果不考虑球员出售的收益，足球俱乐部往往会损失大量资金，英格兰顶级联赛中的一些俱乐部因此遭受了巨额亏损。例如，在2022/23赛季，至少有五家俱乐部在运营层面损失超过1亿英镑，其中切尔西的亏损高达2.49亿英镑，位居榜首。

尽管如此，利物浦7000万英镑的亏损仍是2023/24赛季至今公布的第二糟糕成绩，仅好于狼队的7300万英镑亏损。

收入

利物浦的6.14亿英镑收入创下了俱乐部新纪录，比2018/19疫情前的5.33亿英镑峰值高出8100万英镑（15%）。

自那时以来，收入增长的主要驱动力来自商业领域，该领域收入增长了近三分之二，从1.88亿英镑增至3.08亿英镑，增长了1.2亿英镑（64%）。比赛日收入也增加了1700万英镑（21%），达到1.02亿英镑。然而，由于只参加了欧联杯，广播收入下降了5700万英镑（22%），从2.61亿英镑降至2.04亿英镑。

实际上，商业收入是俱乐部最大的收入来源，占比50%，其次是广播收入，占比33%，而比赛日收入仅占17%。

随着成功重返欧冠联赛，利物浦本赛季很有可能突破7亿英镑的收入大关。

在过去五年中，利物浦8100万英镑的收入增长被曼彻斯特城的1.8亿英镑增长，尤其是阿森纳的2.19亿英镑（55%）增长所超越。因此，上赛季这家北伦敦俱乐部的收入几乎与红军持平。

这再次凸显了欧冠联赛和欧联杯之间的差异，阿森纳的广播收入高出5900万英镑，比赛日收入也高出3000万英镑。而利物浦的商业实力则弥补了这一差距，其商业收入高出8900万英镑（40%）。

利物浦的6.14亿英镑收入（刚刚）保持英格兰第三高的位置，尽管比曼彻斯特城的7.15亿英镑低了约1亿英镑，比曼彻斯特联队少了近5000万英镑。

他们的收入又远高于托特纳姆热刺的5.29亿英镑和切尔西的4.69亿英镑。换句话说，从收入角度来看，即使在“六大”俱乐部内部也存在一定程度的竞争不平衡，尽管这在一定程度上取决于哪些俱乐部有资格参加欧冠联赛。

德勤足球财富榜

利物浦在德勤足球财富榜（该榜单根据全球俱乐部收入进行排名）上下滑一位，排至第八。

他们与拜仁慕尼黑的6.58亿英镑和巴塞罗那的6.54亿英镑相差不远，但与皇家马德里的惊人8.99亿英镑（相当于超过10亿欧元）相去甚远。

红军在2021/22赛季曾高居德勤排名第三，但在2012/13赛季却排名垫底，位列第12，因此自那时以来已经取得了显著进步。

细心的观察者会发现，德勤的收入分类与利物浦账目中的分类有所不同，但总收入几乎相同。

广播收入

利物浦的广播收入从2.42亿英镑下降至2.04亿英镑，减少了3800万英镑（16%），主要原因是相比欧冠联赛，他们参加了欧联杯。这一减少部分被英超联赛更高的分红所抵消，这得益于他们在联赛中的排名提升。

这是这一收入来源连续第三年下降，尽管2020/21赛季的2.66亿英镑峰值因包括了2019/20会计年度结束后所进行比赛的部分收入而有所夸大，当时赛季因新冠疫情而延长。

在重返欧冠联赛后，这一收入来源本赛季将有所反弹。

收入减少后，利物浦的2.04亿英镑广播收入在英超联赛中排名第四，远低于曼彻斯特城的2.95亿英镑。

尽管英超联赛的电视转播收入分配在主要国家中是最为公平的，但参加欧洲赛事的俱乐部，尤其是欧冠联赛的代表队，享有巨大优势。

利物浦从英超联赛中央电视转播分配中获得了1.71亿英镑，比前一年增加了800万英镑，这主要得益于他们在联赛中的更好排名。这包括9500万英镑的均等分配、5100万英镑的绩效分配和2500万英镑的设施费（基于现场直播的比赛数量）。

利物浦的受欢迎程度意味着他们的29场比赛被选为现场直播，仅次于阿森纳的31场比赛，但多于曼城、曼联和热刺（各28场）。

欧洲电视转播

我估计利物浦因晋级2023/24赛季欧联杯四分之一决赛（在那里他们被亚特兰大淘汰）而获得了2700万欧元。这包括360万欧元的参赛费、680万欧元的奖金、420万欧元的欧足联系数奖金和1210万欧元的电视转播池收入。

这不到利物浦2022/23赛季在欧冠联赛中晋级16强（在那里他们被老对手皇家马德里淘汰）时所获得的8400万欧元的三分之一。那时的收入包括1560万欧元的参赛费、2480万欧元的奖金、2730万欧元的欧足联系数奖金、1580万欧元的电视转播池收入和80万欧元的最终余额。

上赛季，曼彻斯特城尽管与利物浦一样晋级到了四分之一决赛，但获得了1.09亿欧元的收入，凸显了欧洲顶级赛事的奖金规模。

利物浦比同为欧联杯四分之一决赛参赛者的西汉姆联多赚了800万欧元，西汉姆联的1900万欧元因电视转播池收入较低而减少，因为他们在通过欧会杯胜利晋级后，上半程没有获得任何收入，这与他们在联赛中的位置不同。

欧洲赛事一直是利物浦收入增长的重要驱动力，过去五年他们获得了令人印象深刻的3.99亿欧元，仅次于曼彻斯特城的5.67亿欧元，但超过了其他所有英格兰俱乐部。

在截至2022/23赛季的六年里，他们每个赛季都晋级了欧冠联赛，平均收入高达9400万欧元。在此期间，他们一次夺冠，两次晋级决赛。

上赛季他们仅参加欧联杯时的收入对比鲜明。

本赛季，利物浦以强势姿态重返欧冠联赛，一切恢复正常。他们在小组赛阶段排名第一，八场比赛赢了七场，迄今为止已获得9800万欧元（参赛费1860万欧元、奖金3820万欧元和新价值支柱4130万欧元）。

如果红军能够赢得奖杯，这并非不可能，因为他们过去曾六次夺冠，那么他们将获得惊人的1.51亿欧元。

商业收入

利物浦的一个明显成功故事是其商业收入，该收入从2.72亿英镑增加了3600万英镑（13%），创下了俱乐部新纪录，达到3.08亿英镑，首次突破3亿英镑大关。这一增长得益于合作伙伴关系和零售业务的强劲增长。

首席商务官本·拉蒂表示：“我们制定了雄心勃勃的商业目标，以吸引与利物浦足球俱乐部相契合的顶级品牌，这些品牌将有助于推动我们在球场上的进一步成功。”

基于此，利物浦与UPS、Google Pixel、Peloton和Orion Innovation签订了新协议。

事实上，利物浦在过去五年中商业收入增长了1.2亿英镑（64%），这一增幅在英超联赛中名列前茅，与托特纳姆热刺并列，略高于曼彻斯特城的1.18亿英镑和阿森纳的1.07亿英镑。

在同一时期，曼彻斯特联队的增长仅为2800万英镑，因此利物浦现在有史以来首次在商业收入方面超越了他们的竞争对手。

经过这些变动后，利物浦的3.08亿英镑商业收入现已成为英格兰第二高的收入，仅次于曼彻斯特城的3.45亿英镑，不过红军球迷无疑会对这些收入的来源表示质疑。

为了强调商业收入对利物浦的重要性，上赛季它占据了俱乐部总收入的50%，这是英超联赛中最高的比例，略高于托特纳姆热刺、曼彻斯特城和切尔西（均为48%）。

利物浦商业增长的一个驱动力是与耐克的合作，耐克的全球分销使得利物浦的球衣销售再创纪录。2020/21赛季，利物浦用这份合同取代了新百伦的合同，虽然基础金额较低，仅为3000万英镑，但商品销售版税率大幅提高至20%，使得年收入预计达到7500万英镑。

然而，据广泛报道，下赛季这份合同将被与阿迪达斯的新协议所取代，这将进一步增加收入。

渣打银行的球衣赞助合同已延长至2027年，据报道，年收入将从4000万英镑增加至5000万英镑，而价值2000万英镑的安盛训练装备合同也得到了扩展，包括了训练中心的命名权，现在合同期限延长至2029年。Expedia的袖标赞助价值1200万英镑，也已续签了四年。

首席财务官珍妮·比彻姆表示：“这家足球俱乐部的全球吸引力依然惊人，这是我们持续增长的根本动力和机遇。”

2024年，与胡斯华纳、日本航空和施特劳斯的新合作进一步证明了这一点，这些合作有望帮助利物浦下赛季在这项收入上达到新高，再加上参加欧冠联赛的合同奖金。

比赛日收入

随着新安菲尔德路看台的开放以及多打了四场主场比赛，利物浦的比赛日收入从8000万英镑增长了2200万英镑（27%），达到1.02亿英镑，这是该俱乐部首次从这项收入中获得超过1亿英镑的收入。

尽管如此，在过去五年中，利物浦1700万英镑的比赛日收入增长速度，在六大豪门中（切尔西除外）是最慢的。阿森纳以3500万英镑的增长额领先，其次是曼彻斯特联队的2600万英镑和热刺的2400万英镑。

因此，即便在上赛季收入增长之后，利物浦1.02亿英镑的比赛日收入在英格兰仍然仅排第四，不过与曼彻斯特联队的1.37亿英镑和阿森纳的1.32亿英镑相比，还是有一定差距。由于上赛季未能参加欧洲赛事，热刺的1.06亿英镑收入有所减少。

安菲尔德路看台的重建工程以约9000万英镑的成本，将座位数增加了7000个，达到约61000个。由于前承包商白金汉集团破产，导致计划开业时间延误，重建成本超出了预期。

由于安菲尔德路看台的扩建工程是在2023/24赛季期间才完成的，因此本赛季应该会有进一步的收入增长，尤其是考虑到他们已经在欧冠联赛中确保了五场主场比赛。

在2023/24赛季，利物浦的平均上座人数为55,809人，在英超联赛中排名第五，超过了曼彻斯特城。然而，这一数字远低于曼彻斯特联队的73,534人，也低于三支伦敦俱乐部（西汉姆联62,463人、热刺61,459人和阿森纳60,095人）。

上赛季，该俱乐部的球场利用率为98%。

上赛季，利物浦首次在九年内上调了季票价格，涨幅为2%。

球迷董事会对此表示不满，这是可以理解的：“在生活成本危机的当下实施任何涨价行为都是残忍、不公、无理和不公平的。”

好消息是，俱乐部最近宣布，尽管“安菲尔德球场比赛日的运营成本显著增加，足球运营的整体成本也持续上升”，但2025/26赛季的票价将保持不变。

薪资

利物浦的薪资账单从3.73亿英镑增至3.86亿英镑，增长了1300万英镑（4%），再次创下俱乐部纪录，这意味着过去七年里，薪资增长了85%（1.78亿英镑）。

考虑到他们上赛季只参加了欧联杯，这一增长幅度略显意外，不过可能是由一系列合同延期推动的，包括科斯塔斯·齐米卡斯、康纳·布拉德利和本·多克，同时，一些欧冠资格奖金可能在2023/24财年已经支付。

此外，俱乐部还为尤尔根·克洛普及其教练团队支付了960万英镑的遣散费。尽管这位德国人已经辞职，但这些终止费用是合同规定的义务之一。

员工人数从1008人略微增加至1011人，不过这是由于行政、商业及其他部门人数从701人增加至713人，而球员、管理人员和教练则从238人减少至229人。

自2018/19赛季以来，员工总数增长了158人（19%），其中包括增加的51名球员、管理人员和教练。

过去五年里，利物浦的薪资增长了7600万英镑（25%），这是六大豪门中增长幅度最高的之一，尽管不及曼彻斯特城的9700万英镑和阿森纳的9600万英镑。

经过这一大幅增长后，利物浦3.86亿英镑的薪资在英超联赛中排名第二，仅次于曼彻斯特城的4.13亿英镑，不过他们已经超过了曼彻斯特联队的3.65亿英镑。他们的薪资也高于切尔西的3.38亿英镑、阿森纳的3.28亿英镑、阿斯顿维拉的2.56亿英镑和热刺的2.22亿英镑。

尽管利物浦在转会市场上的投入没有达到许多球迷的期望，但在薪资方面他们却毫不吝啬，因为英超联赛历史上薪资最高的七个赛季中有三个都来自过去三个赛季，且都是由利物浦创造的。

然而，利物浦的薪资与收入之比一直保持在63%的水平，这是相当不错的，远低于欧足联建议的上限70%。在新冠疫情期间，这一比例略有上升，但即使在那时，也仅达到66%的峰值。在疫情爆发前，这一比例曾低至56%。

然而，值得注意的是，利物浦63%的比例在六大豪门中排名第二，仅次于切尔西。其他球队的比例要低得多，尤其是阿森纳的53%和热刺令人难以置信的42%。

也就是说，如果我们不考虑给克洛普及其团队支付的960万英镑这一特殊款项，利物浦的比例会稍好一些，为61%。

球员摊销

利物浦的球员摊销费用（即球员合同期限内转会费的年度摊销费用）从1.08亿英镑增至1.14亿英镑，增长了600万英镑（6%），因为新签约球员的影响超过了合同延期的影响。

然而，作为俱乐部转会支出相对有限的迹象，这项费用在过去六年中一直保持在一个较窄的范围内，仅刚刚超过2018/19赛季的1.12亿英镑的前期峰值。

俱乐部还计提了60万英镑的减值准备，用于降低某些球员的价值，低于上一年的210万英镑。

因此，与其他五大豪门俱乐部（热刺除外）相比，利物浦1.14亿英镑的球员摊销费用相对较低，尤其是大手笔的切尔西（2.03亿英镑）和曼彻斯特联队（1.87亿英镑），其次是阿森纳（1.71亿英镑）和曼彻斯特城（1.65亿英镑）。

薪资+球员摊销

俱乐部通常会关注薪资和球员摊销的总和，因为这是一项年度成本，也反映了转会支出。对于利物浦来说，在过去三年中，这一总和增加了7900万英镑（19%），从4.22亿英镑增至5.01亿英镑。

利物浦和阿森纳都接近5亿英镑，不过这两家俱乐部仍然远远落后于他们的主要竞争对手：切尔西6.07亿英镑，曼彻斯特城5.78亿英镑，曼彻斯特联队5.52亿英镑。

转会

上赛季，利物浦在球员引进上花费了1.94亿英镑，这是自2018/19赛季花费2.23亿英镑以来的最高支出。他们连续两个赛季增加了总支出，从2021/22赛季的仅6900万英镑增加到这一数字，但他们在过去五年中的总支出5.62亿英镑仍然远低于前一个五年周期的7.31亿英镑。

另一方面，由于球员销售额大幅下降，过去五年的净支出从3.37亿英镑增加到3.76亿英镑。

在2023/24赛季，利物浦最重要的签约包括从莱比锡红牛引进的索伯斯洛伊、从布莱顿引进的麦卡利斯特、从拜仁慕尼黑引进的格拉文贝赫以及从斯图加特引进的远藤航。

尽管上赛季支出有所增加，但利物浦的转会支出仍然是大六强中最低的，不到切尔西惊人4.89亿英镑的一半，也被纽卡斯尔联队的2.06亿英镑所超越。

事实上，在过去五年中，利物浦以5.62亿英镑的转会支出排在第八位，不到切尔西前所未有的17亿英镑的三分之一。利物浦再次成为大六强中支出最低的球队，但他们也被一些有野心的俱乐部超越，即阿斯顿维拉和纽卡斯尔联队。

此外，在2024/25赛季，利物浦以仅3600万英镑的总支出成为英超联赛中支出最低的球队，因为他们只签约了两名球员：从尤文图斯引进的基耶萨和从瓦伦西亚引进的马马尔达什维利，尽管这位格鲁吉亚门将本赛季仍留在西班牙俱乐部。

他们的净支出基本为零，因此在球员引进和销售方面实现了收支平衡。

当然，这仅突显了一个事实，即有时俱乐部的支出多少并不重要，重要的是如何支出，正如本赛季红军的表现优于英超其他所有俱乐部所见。

斯洛特（Slot）似乎对这种情况表示满意，“人们在转会窗口期间没有看到我们有很多动作，但我们对球队感到满意。在幕后，我们正在努力加强球队实力，以备战夏季的比赛。这意味着在接下来的几年里，我们将能够争夺我们参加的每一项奖杯。”

债务

利物浦的总财务债务从1.97亿英镑增加到3.14亿英镑，增加了1.17亿英镑。这是因为为了资助球场扩建工程，所有者贷款从7100万英镑增加到1.99亿英镑，增加了1.27亿英镑，而银行贷款则从1.25亿英镑减少到1.16亿英镑，减少了1000万英镑。

这意味着在过去两年里，总债务几乎翻了一番，是自希克斯和吉列特掌权时期的黑暗日子以来俱乐部的最高债务水平。

然而，即使有所增加，利物浦的3.14亿英镑债务也远低于托特纳姆热刺的8.51亿英镑（新球场资金）、埃弗顿的7.92亿英镑（新球场和球员引进）以及曼彻斯特联的5.47亿英镑（仍在为格雷泽家族作为所有者的特权付费）。

该俱乐部在疫情期间开设了2亿英镑的循环信贷额度，随后在2024年9月增加至3.5亿英镑，主要是为了满足营运资金需求。

利物浦的公司间贷款是无息的，而银行贷款的利率为6.36%，高于上一年的5.84%。由于债务增加和利率上升的综合影响，上赛季的净支付额从410万英镑增加到830万英镑，增长了一倍多。

即使有所增加，利物浦800万英镑的利息支付仍然远低于曼彻斯特联的3600万英镑和托特纳姆热刺的2500万英镑，而其他一些俱乐部则承担了昂贵的第三方债务，导致利息更高，例如埃弗顿为2300万英镑、狼队为1000万英镑、南安普顿为900万英镑。

现金流

利物浦7000万英镑的经营亏损在加回1.3亿英镑的非现金项目（球员摊销和折旧）和2300万英镑的营运资金变动后，转为8400万英镑的经营现金流。

这得益于4900万英镑的球员销售收入，但俱乐部随后在球员购买上花费了1.82亿英镑，在基础设施（主要是新建的阿菲尔德路看台）上花费了5600万英镑，偿还了1000万英镑的银行贷款，并支付了800万英镑的利息。

这导致了1.23亿英镑的现金流出，由所有者提供的额外1.27亿英镑贷款来弥补。

因此，利物浦的现金余额从300万英镑增加到800万英镑，对于一家领先的英超俱乐部来说，这个水平偏低。例如，在2023/24赛季结束时，曼彻斯特联持有7400万英镑，阿森纳持有6700万英镑，曼彻斯特城持有5400万英镑。

这有助于解释该俱乐部为何需要循环信贷额度。

在过去10年里，利物浦可用的11亿英镑现金中，有8.13亿英镑来自于俱乐部自身的运营，这凸显了俱乐部对可持续发展模式的坚持。

另有2.52亿英镑来自贷款，1.99亿英镑来自所有者，5300万英镑来自银行，但他们的许多竞争对手为了资助支出而承担了更多的债务。

该俱乐部在球员购买上（净额）花费了6.69亿英镑，在基础设施（球场和训练场）上投入了巨额资金，达3.58亿英镑，另外还有3100万英镑用于支付利息。

资金

除非是为了球场发展，否则FSG（芬威体育集团）很少向俱乐部注资。在截至2016年的四年里，他们为主看台提供了1.55亿英镑的资金，而上赛季的1.27亿英镑则是用于阿菲尔德路看台的建设。

在这两次投资之间的四年里，俱乐部实际上偿还了所有者贷款中的3700万英镑。

在上赛季的新贷款之前，FSG在截至2022/23赛季的五年里已经收回了2200万英镑的贷款，在向所有者支付的净额方面，这一数字仅次于曼彻斯特联。

这与许多其他所有者提供的资金形成了鲜明对比，例如埃弗顿（5.98亿英镑）、富勒姆（4.56亿英镑）、阿斯顿维拉（4.53亿英镑）和切尔西（3.79亿英镑）都获得了大量资金。

也就是说，FSG可以合理地指出，与利物浦相比，这些俱乐部中的大多数都相对缺乏成功，即金钱并不能保证成功。

英超联赛盈利能力和可持续性规则（PSR）

与许多俱乐部（尤其是斯坦利公园另一侧的俱乐部）所面临的英超联赛盈利能力和可持续性规则问题不同，利物浦在《财政公平法案》（FFP）方面完全没有问题。

事实上，在进行了“合理”支出的可扣除项后，他们在三年监测期内的调整后利润为4800万英镑，尽管前两个赛季出现了亏损。与1.05亿英镑的最大允许亏损相比，这为他们提供了高达1.53亿英镑的充足空间。

欧足联财务可持续性规则

由于利物浦经常获得欧洲赛事的资格，因此他们还必须遵守欧足联的规定。但好消息是，与以前的制度相比，这些规定不那么严格，因为最大允许亏损已从3000万欧元翻倍至6000万欧元（如果俱乐部财务状况良好，甚至可能高达9000万欧元）。

在2023/24赛季，欧足联的评估仅涵盖两个赛季，这是向新规定过渡的一部分。

根据我的模型，利物浦在这方面也没有问题，尽管我假设欧足联只允许500万欧元的可允许亏损，因为他们无法使用可用于股本出资的5500万欧元。

欧足联还通过新的球员薪水、转会费和经纪人费用比例引入了球队成本控制，该比例最终将限制在球员薪水收入和转会利润（基于日历年度）的70%以内。

根据我的计算，利物浦在2023/24赛季的比例为62%，因此这应该也不会对俱乐部构成重大挑战。

注：我根据欧足联的《俱乐部财务与投资概况》报告中的数据，假设球员薪水（加主教练）占总薪水的73%。

结论

尽管利物浦上赛季录得了高达5700万英镑的亏损，但这可以视为一个小小的波动，主要是由于仅获得欧联杯资格所致。这些财报中不乏好消息，包括创纪录的收入以及商业和比赛日收入的新高。

随着重返欧冠联赛以及有望赢得英超联赛冠军，本赛季的数据应该会更好，尽管球员转会收入的增加也将大有裨益。

正如首席财务官珍妮·比彻姆所解释的那样，利物浦仍然专注于财务管理，“经营一家财务可持续的俱乐部仍然是我们的首要任务，随着成本的不断增加，逐年增长收入来源对于维持财务稳定至关重要。”

因此，他们不太可能效仿那些挥金如土的竞争对手，至少在转会市场上是这样，不过应该记住的是，他们在薪水方面属于最高支付者之一。

他们的策略对他们而言是有效的，因为红军继续争夺奖杯，而本赛季可能是他们表现最好的赛季之一。

唯一的潜在隐患是赛季末合同到期的三名重要球员（穆罕默德·萨拉赫、维吉尔·范戴克和特伦特·亚历山大-阿诺德）的去向。这将极大地影响利物浦今夏的转会计划。